股票期货行权是指期货合约到期时，合约持有人根据合约条款，对标的股票进行买卖操作。持有看涨期权的持有人可以行权买入股票，而持有看跌期权的持有人可以行权卖出股票。

行权的五种类型

1. 全额行权

这是最常见的一种行权方式，其中合约持有人在期货合约到期时行使该合约的所有权利，买入或卖出所有标的股票。

2. 部分行权

合约持有人仅行使合约部分权利，买入或卖出部分标的股票。

3. 滚动行权

合约持有人同时行权多份合约，将其行权日期错开。这允许他们在不同时间点出售或购买股票，以分散风险或管理头寸。

4. 履约

合约持有人在行权后立即履行合约义务，即将股票交付给买方或从卖方接收股票。

5. 出售行权

合约持有人将行权选择权出售给第三方，而不是自行行权。这允许他们赚取溢价，即使他们不希望実際に行权。

行权过程

1. 确定行权日期：合约到期日为行权日期。
2. 提交行权通知：合约持有人必须在到期日之前向期货交易所提交行权通知。
3. 结算：期货交易所将根据合约条款安排股票的买卖结算。

行权的优缺点

优点：

• 提供对冲风险的能力
• 杠杆作用，放大潜在收益
• 灵活，允许持有人根据市场条件调整策略

缺点：

• 有亏损风险，特别是如果市场走势与预期相反
• 需要支付期权溢价
• 到期后将面临时间价值损失

常见问题

问：行权后股票将如何交付？

答：股票将通过期货交易所清算系统进行交付，买方和卖方将直接结算股票和资金。

问：行权后如何计算利润？

答：利润等于标的股票的执行价格与行权后的市场价格之间的差额，减去支付的期权溢价。

问：我可以持有期货合约而不进行行权吗？

答：可以，但合约到期后期权将失效，你将损失所支付的溢价。